痛點與賣點的角力
今年2月日本及中國分別持美國國債11,259億及7,843億美元，按月增466億及235億美元。隨中美脫鈎，中國是否仍須增持美債成疑，嗅覺最靈敏的對沖基金大舉拆倉，隨債息升債價跌，利差交易失效，投資者爭相走避，儘管特朗普暫緩向除中國以外貿易夥伴實施對等關稅90日，現實是只過短短10日，股匯債災再現，市場充滿不確定性，國債更由避險資產淪風險資產，特朗普破壞力驚人，投資市場互相踐踏恐重複出現。美國今年將要償還9.2萬億美元國債，如何再以發新債養舊債料極有難度。
美國國債已成貿易戰關鍵痛點，面對進擊的特朗普，中國非毫無還擊之力，關鍵在稀土。據美國地質調查局(USGS)公布資料，從全球儲量看，2022年全球稀土資源總儲量約1.3億噸，中國儲量4,400萬噸、越南2,200萬噸、巴西2,100萬噸、俄羅斯2,100萬噸，4國總計佔全球儲量86%。稀土在高科技產品中不可或缺，是生產電動汽車、風力發電機、LED、手機、電腦等重要甚至是關鍵元素；又被大多數國家列為是稀缺性戰略資源，並有「工業維他命」與「新材料之母」之稱，廣泛應用於尖端科技和軍工領域。其中應用於醫學診斷的磁力共振(MRI)顯影劑上的釓，亦是關鍵元素。
以蘋果手機為例，一部手機的結構大致可分為：面板(顯示模組)、鏡頭、電池、揚聲器、電子電路(電路板處理器)與馬達。其中顯示器模組包含玻璃基板等所含的稀土元素最多，總計有：釔、鑭、鈰、鐠、銪、釓、鋱與鏑等，照相機模組包括鏡頭所含的稀土有：鑭、鈰、鐠，充電用主要以鋰電池為主，其所含的稀土元素主要有：鑭與鐠，底部揚聲器所含的稀土有：鋱、鐠、釹與鏑等，而稀土在線性馬達(Taptic Engine)中含有鋱與釹，在複雜的線路板中包括邏輯運算或處理器等積體電路所含的稀土元素包括：鑭、鐠、釹、釓與鏑等，這還不包括被動元件所含稀土的計算。但除此之外，根據訪廠業界表示還有鏑，為了在有限空間內滿足各種電器規格，被動元件在配方製程中所添加的稀土元素種類多樣。看來要把生產搬回美國除了起碼要3年時間及要300億美元的成本，還有更多看得見卻難以解決的的問題。