危機未除｜恒大再破底大行觀望放水難阻內房違約

債│務│懸│崖

內地降準「放水」，惟內房股反彈一日即乏力，處債務危機漩渦中心的中國恒大集團(3333)及佳兆業(1638)再陷違約懸崖，前者再瀉逾半成創歷史新低，後者停牌待刊發內幕消息。評級機構標準普爾先後指兩房企已無可避免會違約，而有大行稱雖然內地政策已轉向寬鬆，對經濟增長有正面作用，但關鍵是未來數月內地房產市場能否回穩及持續改善。

恒大昨收報1.73元，大挫5.5%或0.1元，為未計除淨因素下歷來收市低，成交額3.6億元，累計本月6個交易日已大跌24.5%，連跌10個月，今年挫88.4%，市值僅餘228億元。集團兩筆境外債息到期未付，惟集團未正式通報境外債務違約，標普亦指其流動性極脆弱，違約已「無法避免」。市場估計恒大帳面債務逾3千億美元，隱性債務逾千五億美元。

4億美元債未兌付佳兆業停牌

至於早前亦被標普點名指無可避免會違約的佳兆業，昨突然停牌。集團一批周二到期的4億美元債未兌付，有指正與債權人商討延期，爭取時間避免公司違約。另外內地媒體報道指，佳兆業旗下多個房產項目因資金鏈問題停工及欠薪。佳兆業停牌前報0.92元，本月累跌13.2%，今年挫75.3%，市值僅餘64.5億元。

融創撲水沽貝殼ADS籌41億

其他重債房企亦頻頻撲水。融創中國(1918)昨公布，於紐約時間10月29日至本周二期間，於公開市場累計出售2,671萬元貝殼美國存託股票(ADS)，相當於8,014萬股貝殼A類股份，總代價5.3億美元(約41.3億港元)，所得款項淨額將用作集團一般營運資金。不過集團預期出售事項會錄得稅前虧損約56.3億元人民幣，然而自投資貝殼起至出售事項完成後，則實現稅前溢利約17.6億元人民幣。

融創中國昨收報14.96元，跌3.7%，成交額10.6億元。

高盛：未來數月內房能否回暖關鍵

高盛報告指，內地政策已轉寬鬆模式，以穩定增長，估計下季會再有一次下調存款準備金率(RRR)的行動，維持明年內地實質經濟增長4.8%的預測。不過該行指，倘內地未來數月房產市場未見回穩，則會令增長添風險。有分析指，中央面對房企債務正陷兩難，倘讓房企倒閉或會波及內地金融體系穩定，但出手援助則會對行業發出錯誤訊號。

港股二萬四爭持光大料觸底反彈

大市方面，港股在周二明顯大反彈後，昨則在二萬四水平爭持，恒生指數昨收報23,996點，走高13點或0.06%，全日高低波幅190點，主板成交額同時按日勁縮24%，至1,161億元，大市沽空率則進一步降至13.3%。阿里巴巴(9988)周二大飆逾12%後，昨回吐4.7%，至120.6元，為表現最差藍籌；相反李寧(2331)急升5.4%，至92.15元，表現最佳。

光大證券報告指，港股估值已調整至歷史低位，從市帳率(PB)看，恒指及恒生科技指數均觸及1倍水平，技術走勢亦達觸底反彈條件，並指新冠肺炎變種病毒Omicron等利淡因素對港股影響有限，短線看好港股有上升空間，並建議關注三大議題，包括反壟斷政策密集期已過；基建預測升溫；低殘醫藥及抗疫概念股。該行推介本月港股8隻重點股份，包括HTSC(6886)、中國建設能源(3996)、華潤啤酒(291)、舜宇光學(2382)、小米集團(1810)、快手(1024)、藥明康德(2359)及錦欣生殖(1951)。