資金揀擇｜小米瀉7% 快手飆半成科企績後走勢分化

拉│鋸│大│市

港股五連跌後昨爭持，恒生指數反覆升33點或0.1%，報24,685點；恒生科技指數則未脫困報6,292點，再跌31點或0.5%，連跌6個交易日。30隻科指成分股中，只有10隻報升，包括周二公布季績後的快手(1024)，放榜後最多飆近15%，收市仍升5.2%，至99.7元；相反同日放榜的小米集團(1810)昨曾大瀉8.1%，收市仍挫近7%，至19.26元。

事實上，近日科技股在公布業績後強弱走勢明顯，阿里巴巴(9988)及嗶哩嗶哩(9626)早前放榜後翌日均瀉一成，至今累計跌幅約16%至22%；百度集團(9888)亦在季績後走弱，已累挫14%。相反京東集團(9618)在派成績表後走高逾9%。

北水吸資近20億搶績優股

北水昨亦加入搶績優科技股的行列，快手在滬深港股通淨吸資17.9億元，相反小米則走資逾9百萬元，至於騰訊控股(700)亦有約5.7億元資金流走。整體港股通則吸資近20億元，連續兩日有資金流入。

大摩上調快手評級瑞銀看154元

大行對小米及快手的業績亦有兩種態度。摩根士丹利指，快手上季季績整體勝預期，主要受惠閉環式的生態系統及成本控制，雖然該行仍關注其明年增長或受累抖音競爭、內地監管及宏觀經濟，但指明年預測市銷率(PS)為4倍，仍合理，因而將評級由「減持」，上調至「與大市同步」，目標價105元。瑞銀指，快手季績反映集團的改變，包括完善的組織架構，預計集團2023年可錄盈利，經調整純利率料為4%，因而上調目標價一成至154元，潛在升幅54.5%，評級為「買入」。野村亦指快手上季收入較預計高2%，並指其節省市場推廣的槓桿作用，可為提高明年經營利潤率9個百分點，但明年廣告收入預測下降，因此維持「買入」評級，但下調目標價6.6%，至114元。

野村關注小米內地市佔率難增

美銀指，小米管理層指芯片短缺持續至明年上半年，亦即不明朗因素要延續至明年，並指線下擴張活動令營運開支不斷上升，拖累營業收入，將目標價稍下調1.5%，至18.7元，較現價低。野村則指小米上季業績無驚喜，並關注其內地市佔率已難再提升，需要新催化劑，維持「中性」評級，目標價31元。大摩則較樂觀，指雖然小米智能手機付運量遜預期，但在手機及互聯網業務毛利走高下，盈利仍較市場共識高8%，而線下業務有機會成為集團主要增長動力，目標價看31.5元，潛在升幅63.6%，評級「增持」。