野村料人行快降準經濟放緩至明年春

中國人民銀行昨公布，1年期貸款市場報價利率(LPR)維持為3.85厘，符預期；5年期以上LPR則為4.65厘，已連續19個月維持不變。然而，面對內地經濟下跌壓力增大，分析認為當局快將大幅加大貨幣和財政政策寬鬆力度，以抵禦日益增大的經濟下跌壓力，再下調存款準備金率的機會亦增大。

野村證券報告指，內地近期一系列會議和政策報告顯示當局開始憂慮經濟增長，已開始採取行動調整政策立場，以免經濟增速進一步下跌。該行料人行未來數月再度降準可能性增大，但由於通脹上升等問題，相信減息機會仍然微。

或解除內房調控保留三條紅線

該行指即使貨幣和財政政策益發寬鬆，但在新冠肺炎疫情、零容忍抗疫政策、缺電風險、房地產領域快速收縮、出口動能放緩等影響下，宏觀政策傳導機制依然不暢，預期內地經濟增速持續放緩至明年春季，明年首季經濟增長僅2.9%，屆時除需更大力度貨幣和財政寬鬆措施外，或會解除部分房地產調控措施，但料「三條紅線」等重要政策將保留，甚至容許人民幣一定程度貶值。該行下調明年經濟增長預測，由4.8%減至4.3%，中央明年將經濟增長目標或設於5%左右。

東方金誠宏觀研究分析師王青和馮琳對外電指，商業銀行淨息差仍處歷史低位，近期市場利率多現小幅上行，當月商業銀行缺乏下調LPR動力，下半年以來LPR保持穩定，顯示貨幣政策堅持「穩字當頭」基調。他們預計，為加大對實體經濟支援，激勵銀行增加信貸投放，年底前人行有可能再降準，加上7月降準累積效應，屆時一年期LPR下調可能性顯著增大，減幅料介乎0.05至0.1個百分點之間。