中金下調上季百度核心廣告增速預期,至按年跌3%。(資料圖片)
中金發表報告,預料百度集團(9888)上季總收入會下降至337億元(人民幣,下同),去年同期為340.56億元,即按年少1%;預測百度核心收入同比略降至262億元,去年同期為264億元,跌不足1%;預期上季非通用準則淨利潤為63億元,去年同期為80億元,少約兩成;預計核心非通用準則淨利潤為60億元,去年為77億元,跌22%。
百度雲AI收入貢獻持續增長
報告指,百度上季廣告收入承壓,考慮到基數效應、線下廣告主恢復承壓,以及AI搜索改造對商業化的負面影響,中金下調上季百度核心廣告增速預期,至按年跌3%,公司預計廣告疲軟或將持續至第三季。雲業務方面,考慮到ACE收入基數的負面影響減弱,以及AI的收入貢獻持續增長,中金維持上季百度雲收入增長14%的預測,預計目前模型訓練、GPU雲收入佔比較高,但API調用逐漸起量。展望全年,中金預計行銷百度核心廣告收入同比有所下降,維持對雲收入同比增長兩位數的預期;預計上季利潤率基本持平。考慮到高利潤廣告收入低於預期,但持續降本增效,預計上季核心經調整經營利潤率同比基本持平。
港股目標價看134.5元
中金指,考慮到廣告收入承壓,下調今明兩年收入預測2%和2%,至1,370億元和1,441億元,維持今明兩年非通用準則淨利潤預測,以及維持跑贏行業評級。中金又下調基於SOTP估值法的美股和港股目標價8.4%和8.4%,至138.8美元和134.5港元,分別對應美股12倍/11倍和港股12倍/11倍的今明兩年非通用準則市盈率,較當前美股和港股份別有40.1%和43.2%的上行空間。
百度今日收入91.65港元,升0.5港元或0.5%,成交額5.7億港元。