英國首相卓慧思(右)上任後，即大搞減稅等政策，馬上迎來英鎊急跌。(路透社)
1988年，時任英國首相戴卓爾夫人減稅，重新打造了英國經濟，奠定了其後幾十年的經濟風光。作為戴的崇拜者的卓慧思(現任英國首相)，也來重施故法，大搞減稅，馬上迎來了英鎊暴跌，未見其利，先見其害。
然而，經濟政策不講短期，而是講中期、長期，現時卓慧思雖然已撤回了她的減稅政策。但我們也可從學術的角度，去討論減稅的可行性。
最基本的一點是，當日的戴卓爾夫人和今日的卓慧思所面對的客觀環境，並不相同。
話說戴卓爾夫人執政時，英國已經過了30年的社會主義、福利主義，經濟被搞得奄奄一息，所以減稅是適合的藥物。
再說，當她推行寬鬆政策時，又適逢中國加入，十多年後，冷戰結束，俄羅斯、東歐等國走進了全球經濟體系，九星連珠之下，寬鬆的經濟政策食正條水，當然是如魚得水，經濟大漲了。
可是，今日英國以至全世界的經濟問題，是全球的量化寬鬆、低息環境的時間太長，而全球化已走到了盡頭，非但已不可能有新血加入，反而因為新冷戰、去中國化、以至俄烏戰爭所產生的制裁，這完全是和1978年戴卓爾夫人所面對的環境截然相反，所以說，減稅是死路一條，卓慧思的收回是正確的。
現時美國的加息政策，也是差不多的狀況：此一時也，彼一時也。
在上世紀八十年代初期，美國有超過10%的通脹，聯儲局主席Paul Volcker採用緊縮性貨幣政策，把聯邦基金利率加至20厘，一直至1981年，這結束了通貨膨脹，但這也造成了經濟衰退。
美國當時的通貨膨脹，是為越戰的帳單埋單，正如我常常說，打仗時往往還能勉強維持經濟狀況，要在戰後復員，幾年後，貨幣和經濟才會崩潰，例如1923年的德國、1947年中國。
相比當時的美國，越戰已結束，新加入了內地這個大市場，還開始建立美元儲備，日本騰籠換鳥，產業升級，原來的產業則由亞洲四小龍接手，美國得以經濟轉型……
但今天呢？量化寬鬆玩了十多年，貧富懸殊，經濟已然淘空，和內地、俄羅斯的戰爭卻在正剛開始，現在才來加息？自尋死路！