估值

估值是一門藝術，也是一門學問。對於不同的股票，不同的投資者應有不同的估值。在某程度上，估值應該是主觀的，而絕對不是客觀的。

作為一位在市場上靈活操作的人，我們除了要為某家公司訂下一個主觀的估值外，也需要了解市場對於公司的估值(客觀的估值)。

雖然在大部分情況下，我們也應該堅持自己的主觀估值，因為進行投資從來不等於去找志同道合的朋友，在更多的時候我們要敢於跟市場對着幹，在別人還沒有認識到某家公司的價值時，我們已經先行買入，並等候機會套利，但價值投資者，很容易對自己的估值太有自信，以為整個市場都是錯的，惟有自己才是對的，這樣的想法很容易讓你掉進value trap(價值陷阱)，讓你持有以為充滿價值，實際上是本身存在內在問題的公司。

投資者一旦掉進value trap，資金便會被牢牢套緊，很可能要等待牛市三期的來臨才能刺激股價上揚，好讓你離場。不過，請緊記「牛三」時候接近任何股票也會上升，因此並不是你所選擇的股票真的是價值股，而只是你幸運地等到「牛三」而已。