大股東資產注入 惠生工程擴大高端材料市場版圖

美國聯儲局減息靴子落地，利好全球經濟復甦及資本市場信心，推動更多資金流向各類資產。特別是隨著全球對可持續發展愈發重視，以及高端材料的創新對於市場的重塑，能源化工行業加速政策調整和產業轉型進程，展現出顯著的發展潛力。

在此背景下，近日惠生工程(2236)宣布與其大股東惠生(中國)投資達成股權轉讓協議，以2.55億元人民幣收購聯泓惠生(江蘇)新材料35%股權。據了解，聯泓惠生於2023年8月由聯泓新科與惠生(中國)投資共同成立，主要從事POE(聚烯烴彈性體)等高端烯烴材料業務，計劃建設年產30萬噸的POE項目。業務層面，惠生工程與聯泓惠生有著較強的協同效應，此次大股東資產注入將有助於其拓展市場版圖，同時優化資產結構與分散風險。

POE因其優異的彈性和環保特性，廣泛應用於多個領域。尤其是光伏產業的快速發展，促使POE在光伏封裝材料中成為關鍵材料。此外，隨著新能源汽車和電子產品的普及，POE在高端汽車零部件和電子電器中的需求也在增長。然而，內地高端聚烯烴材料市場長期被國外巨頭壟斷，POE行業存在較高的技術壁壘。海關數據顯示，2017年至2023年中國POE產品的進口量從22.44萬噸增至86萬噸，年複合增長率超過25%。

另一方面，聯泓新科是國內領先的高端聚烯烴材料企業，擁有豐富的技術儲備與市場渠道，這將為聯泓惠生後續業務運營提供強勁支持。從這一角度看，惠生工程此次收購舉措，將能夠幫助其更加深入地參與高端聚烯烴材料市場競爭，並將聯泓惠生視作其高端新材料工業化的示範基地，探索更多合作與商機，推動業務的多元化發展。據公開信息顯示，聯泓惠生一期10萬噸/年POE項目預計將在2025年建成投產，惠生工程有望憑此持續獲得豐厚投資回報。

綜合而言，通過此次收購舉措，惠生工程正加速布局具備高成長性的高端化工新材料市場，實現更高層次的戰略拓展，為未來的持續成長注入新動能。走勢上，承壓於宏觀經濟環境及能源市場的不確定性，惠生工程股價現已處於歷史低位附近，市帳率僅約0.23倍，相較同業顯著低估。近期利好政策頻出，港股反轉行情已開啟，投資者或可密切關注惠生工程於高端新材料領域進展，把握低位反彈機會。

作者為多個財經節目嘉賓主持，並為多份財經報章雜誌撰寫專欄，提供最新財經資訊和專業分析