市場回升還看俄烏

資本市場今年表現極差，除中港股市仍受若干防疫政策影響，環球市場主要是受通脹過高，雖大幅加息以遏止所拖累。高通脹是過去多年量化寬鬆的副產品，但令問題火上加油卻是俄烏戰事致必需品的能源的價值飆升。已持續半年的戰事本陷膠著狀態，但隨著北溪油管被炸，以及普京稱若俄本土被攻擊，將以核彈還擊，戰事的升級似已發生。

誰炸毀北溪油管仍眾說紛紜，但其直接影響是歐洲未來能源短缺問題會更嚴重，經濟前景更為悲觀。另一方面，烏仍在反攻已公投入俄的烏東四州，其中頓涅茨克(Donetsk)的大城萊曼市(Lyman)更已收復，若情況進一步𣎴利俄，普京是否真的會動用核武器？

因此，西方正陷兩難，若繼續以軍事力量把俄羅斯轟出烏克蘭，或引來核報復，但任由其佔領烏東，卻是跟入侵者和談。俄方面，退出代表失敗，若此不是選項，剩下便是玉石俱焚的可能。

究竟事態會變差還是變好？還得看多國領袖的智慧。可是，只要戰事情況不明，環球資本市場便只有反彈，不太可能有像樣的回升。

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券