復銳醫療值得升更高

比亞迪(1211)公布巨額配股集資消息，惟港股未受太大影響，恒生指數低開300點後迅速收復失地。最終收市只跌64點，表現尚算強勢。不過，值得關注近期有不少公司趁市旺而進行集資活動，或多或少降低大市氣氛。再者，翻查比亞迪過往H股配股資料，對上兩次配股的時機非常準確，要小心中短線有見頂的隱憂。因此，若缺乏熱錢持續流入港股，短線港股勢必進入整固的格局。

至於個股操作方面，可以留意從事醫學美容產品為主的復銳醫療科技(1696)。公司大股東為復星醫藥(2196)，現持有約71.42%股權。公司大部分收入來自於醫療美容產品線，旗下Alma更是全球知名醫療美容設備供應商，已推出多款認受性高的醫療設備，並產銷全球多個地方。從公司收入分布所見，每年收入超過一半來自歐美地區，是名副其實的「出海概念股」。

雖然去年上半年業績表現略低市場預期，惟公司已預告下半年有新產品推出，料收入表現較上半年強勁。參考上半年數字，經調整純利為1,665.8萬美元，折合年度化市盈率約7.2倍，估值不貴。另外，公司手持近7,000萬美元，有息負債甚少，財政非常健康。值得留意其經營業務現金流持續有增長。在現金充裕的情況下，不排除有增加派息的空間，或有利估值提升。

至於技術走勢方面，股價短短1個月累升近20%，意猶未盡。受早前DeepSeek效應帶動下，同行有不少醫療股已水漲船高。相比之下，復銳醫療在這個升浪之中明顯較落後。公司即將公布最新一份業績，期望藉著亮麗業績，從而吸引更多資金關注。考慮到基本面好、財政穩健、估值合理等因素，公司理應享有更高的估值。

作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，其本人及相關客戶並沒有持有上述股份，並可能隨時買入/賣出以上提及股份