內地股市和香港股票市場，經歷完九月份曇花一現的升勢後，過去兩月表現近乎打回原形。(資料圖片)
內地股市和香港股票市場，經歷完9月份曇花一現的升勢後，過去兩月表現近乎打回原形，表現明顯跑輸外圍市場，箇中原因除了美國總統當選人特朗普的言論，還包括多個內部經濟挑戰。
現正積極籌建內閣班子的特朗普，其管治班子絕大部分都是對華鷹派官員，日前特朗普強調，若金磚四國(巴西、俄羅斯、印度、中國)試圖削弱美元，他將對這些國家的商品徵收高達100%關稅。這一威脅加劇了市場的不確定性，投資者對未來的經濟環境感到擔憂，進而影響了股市表現。特朗普的言論不僅影響了市場情緒，還可能引發外資撤出內地市場，進一步加劇資本流動的不穩定性。
內地地方政府面臨著巨額的債務壓力，許多地方政府因資金短缺而無法支付工資，這導致社會不穩定和經濟增長放緩。地方政府的隱性債務總額已達14.3萬億元人民幣，這些債務大多是表外借款，隱藏在財政報表之外。儘管政府已經推出了一系列措施來應對這一問題，包括發行特別國債，惟個別地方政府的財政狀況仍然堪憂。
隨著房地產市場的持續低迷，地方政府的土地出讓收入大幅下降，這進一步加劇了財政壓力。土地出讓收入是地方政府的重要財源，當這一收入來源縮水時，政府的支出能力也隨之下降。許多地方政府不得不削減公共服務和福利，這進一步影響了民生和經濟增長。
雖然中國人民銀行年內已經下調貸款市場利率3次，但在美元持續強勢的背景下，進一步減息的空間有限。若大幅減息，可能會引發資金外流，對人民幣造成貶值壓力。這使得市場對中國經濟的信心受到影響，投資者對未來的經濟增長持謹慎態度。
人行近期通過公開市場操作向金融體系注入了大量流動性，11月累計向銀行體系淨投放1萬億元人民幣。然而，這些措施的效果仍然有限，因為地方政府的債務問題和經濟增長放緩的根本原因並未得到解決。儘管央行試圖通過購買國債和逆回購操作來維持市場流動性，但這些措施無法根本改善經濟基本面。
綜合以上因素，內地股市和香港股票市場，12月表現仍然會受到上述因素影響，除了持續的中美博弈關係問題，地方政府債務問題、房地產市場低迷，以及貨幣政策的限制，都是導致市場波動的重要原因，估計恒生指數短期仍然會在19,000至到20,000點水平區間上落。