筆者經常與投資者接觸，近日有收看網上節目的觀眾問，不明白為何要「以牛代股」，既然看好正股走勢，何不乾脆買入正股等升？
讓我作一個比喻，假設有兩個農夫，各人的田都很少，每次只可種一款果樹。農夫A預期蘋果價格會升，便用田地栽種蘋果，務求以高價出售。農夫B則以較少的成本，買入同等分量的蘋果汁，善價而沽。結果該年蘋果大豐收，價格下跌，農夫A不欲蝕讓，只好讓田裡蘋果待著，不少已爛掉，無法販賣。農夫B的果汁雖然無人問津，投入金額盡失，但他的田地栽種了價格急升的香橙，結果轉敗為勝。
情況如騰訊控股(700)，對不少散戶來說，正股要動用的資金很大，要短線獲利必要押下較大注碼，一旦股價回調，所承受的不單是帳面損失，資金亦被緊緊套牢，就如農夫A一樣。而若能利用牛證槓桿化的特性，例如以100兌1證入場，投資者只需付出一小部分的價錢，便等同持有一樣的正股，牛證及正股理輪升幅同樣無限，而即使正股下跌，跌破收回價及行使價，所有投放於「果汁」的本金變零，但由於所投入的本金大為減少，「農夫」仍有彈藥買新種子種田！
