港股春天遲到好過無到

恒生指數市底隨著內地經濟轉好，一下子由15,000點水平，一度在周中重回17,000點以上，可惜因美國減息大氣候有可能延遲而回吐至16,750點水平。17,000點水平意即重回去年10月份時低位，如果讀者有跟隨我建議從當時開始使用平均成本法收集，雖然經過驚險的1月，但若坐得穩，現時應有接近一成的回報，未來應可更舒服地重新部署。

上年第四季開始，不斷有有心人士日夜吹奏香港要陸沉、內地要爆炸的論點，但本人一而再，再而三強調外資只要嗅到賺錢的氣味，必將會回來。現時南向和北向資金的流入情況，相信大家也知道。北上資金由去年8月至今年1月，連續6個月走資，淨賣出合共約2,000億元人民幣；但2月已掉頭淨買入約600億元人民幣，是自去年1月淨買入1,413億元人民幣以來的最大單月。而今年首季(3月尚餘10個交易日)暫時累計錄得淨流入近603億元人民幣，資金流入速度比之前流走的更急更快。當然不是說一刻便回到過去的風光明媚，但故事教訓我們，投資需要過濾雜音，特別現時大數據的演算法令情緒容易激化，很多人因不同政治立場，往往容易令自己的分析不夠客觀，包括筆者也經常在夜闌人靜時反省自己夠否客觀冷靜。

最新中國人民銀行公布2月最新金融貨幣數據，社融規模存量386萬億元人民幣、按年增9%，M2按年升8.7%。今年前兩個月社會融資累計新增8萬億元人民幣，較上年同期少1.1萬億元人民幣，但也是歷史同期的次高水平。而前兩個月人民幣貸款增加6.37萬億元人民幣，其中住戶中長期貸款多5,200億元人民幣，反映內地樓市可能開始有較溫和的復甦。

未來部署關鍵於今日公布1至2月內地零售、固投、房地產銷售等數據，將可了解內地首季經濟如何；而中國人行行長潘功勝在早前兩會已預告，後續仍有0.5至1個百分點降準空間，即使美國仍不減息。今年內地5%的GDP目標較往年更困難，但相信稍後以「雙降」來刺激增長機率甚高，對中港股表現相對正面。只要美股沒太大拖累，相信中港股可慢慢追上全球股市表現前列，只要突破17,250至17,600點蟹貨區，重回兩萬點可能較想像中快。