港股假後復市，受地緣政局緊張拖累，恒生指數在周二跌穿24,000點，見一個月低位；亦失守50天移動平均線。好友押注港股反彈，於23,700至23,899點收回的恒指牛證「駐重兵」。結果恒指昨續下試低位，這批牛證即時到價被收回。
筆者常強調牛熊證具收回風險，投資者在任何市況下也不應選擇收回價太貼近現價的牛熊證。那麼為何投資者仍偏好恒指牛熊證多於窩輪呢？一來，牛熊證槓桿較高；二來，港股近年經常出現窄幅上落局面，投資者或擔心買入指數窩輪後，引伸波幅可能會下跌。不過，近日港股波幅明顯擴大。量度市場對恒指未來波幅預測的恒指波幅指數(VHSI)也升至16，是今年初以來高位。
投資者在這段時間部署指數窩輪而看對方向的話，有機會賺價再賺波幅。如看好恒指反彈，可留意行使價25,100點、9月底到期的認購證，可以提供逾10倍槓桿。 作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。
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