港股昨跌逾700點，報26,151點，最受關注的，除恒指外，當然是人民幣一舉破7。港股受政治事件影響而大跌，基本上是意料之內，但筆者不打算從混亂中獲利，只是於上周聯儲局宣布減息後立即沽了標普期貨。多數投資者關注的市場不外乎中、港、歐、美四個，四個市場不約而同地受利淡消息影響，美國經濟數據欠佳，美債期貨預視最少須進行2至3次減息；港則受示威活動影響，拆息急升；德國30年公債首次出現負利率；內地有傳銀行缺資，導致人民幣出現走資壓力。若比較四個市場的股指，最超賣的應為香港，但政治事件如何演化，的確較難預測。
相對來說，美股估值則較高，幾乎接近歷史高位，而且恐慌指數並非太高，現約17左右，投資者可在市場尚未恐慌前作好防風措施。若持有美股，不妨按風險胃納著量減倉；或可買入美債期貨作對沖，因一旦美國經濟放緩速度超乎預期，債息下跌速度只會更快。由於股市受壓，資金可能轉到其他資產，如債、原油、比特幣等。
作者為香港程式交易研究中心聯合創辦人、現任對沖基金量化操盤手。