港股成交從上周一起續低迷，每日成交不足600億元，加上牛熊證及認股證成交額未隨大市大幅回落，令衍生工具佔大市成交於上周四至本周一均逾四成，當中又以牛熊證成交佔主導。但分析牛熊證價格可發現較少人留意的入市成本，因屬價內期權，證價組成分內在值及財務費用，而發行商的財務費用水平各不同。財務費用的性質與股票孖展借貸成本相似，牛熊證年期愈長，理論上財務費用愈高，隨著牛熊證投資期漸短，財務費用所佔金額隨之減少。如選年期較長牛熊證，證價較能隨相關資產變化，穩定性相對高，惟若被強制收回，或損失較多財務費用成本。 作者為麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部認股證市場推廣主管。資料僅供參考，投資涉風險，應自行評估風險。產品價格可能波動而引致損失全部金額。
