![香港證監會近期談老千股。(資料圖片)](https://cdn.am730.com.hk/s3fs-public/styles/article_image/public/news_image/1496871586_mx.jpg?itok=utjJuxMH)
香港證監會近期談老千股。(資料圖片)
證監會主席唐家成接受訪問,講到殼股、創業板「圍飛」等現象,又指近年多了很多老千股,甚至有投行及股評人發表報告,點名香港的老千股,中國證監會主席劉士余也表示關注此事。
必也正名乎,要解決這問題,首先要定義究竟甚麼是「老千股」。
我在《炒股密碼》說過,公司上市的目的,就是為了賺錢,而不是為了送錢給小股東。很多招數都令到小股東輸得痛不欲生,例如說,「思捷環球」(330)和「利豐」(494),另外,有一些則在上市後,圈完了錢,任由股價下跌,跌到殘破不堪,然後又私有化,例如顧明均的「南太電子」,馬雲的「阿里巴巴」,以及剛剛提出私有化的「新世界百貨」(825)。
很明顯,以上的股票,雖然受到不少人的痛罵,但並不是證監會心目中的老千股。事實上,以上所使用的財技,全世界所有股市均有行之,並非香港的專利,而眾所周知的,老千股是香港獨有的現象。
港交所(388)行政總裁李小加早前在網誌指出,老千股主要是指一些大股東不以做好上市公司業務爭取盈利,而主要通過玩弄財技和配股、供股與合股等融資方式,損害小股東利益。
照我的理解,這是針對以大折讓價格大量印發新股的財技。值得注意的是,有一些公司有大量資產,如物業,又或者有實質經營的殷實業務,但由於發行新股次數和數目太多,而且以大折讓發售,也應定義為「老千股」。至於一次性的大量發行新股,如當年的「盈科數碼」,後來還供過股,但由於事發並不頻密,按照以上定義,也不被視為老千股。
老千股是香港獨有的運作形式,內地和西方投資者完全不懂,由於無知,一炒便輸到貼地,說老千股影響到港股在國際投資者的聲譽,正是為此。
我在這幾年來,指出過無數次,要解決老千股的問題,最簡單而有效的方法,是不准以超過10%的股價折讓、或資產值折讓,無論是供股、還是配股,同樣禁止。
第二是嚴格審查注資,防止以高價注入垃圾資產,以達到「偷錢」的目的。
第三是嚴格限制發行新股的次數和數目。
這兩年來,證監會的監管正是朝著這方向走,我認為是走對了方向。