聯儲局上月減息四分一厘，是年內第三次減息。主席鮑威爾指，假如經濟及其他事件的發展大致符合預期，現行政策立場將依然合適。這意味聯儲局未來可能暫緩減息周期，以繼續評估經濟數據及事件的發展。
鮑威爾指出，在職位增長強勁支持下，消費表現依然良好，未見有任何證據顯示製造業及投資的弱勢蔓延至勞動市場。重要的是，雖然前景(尤其是貿易局勢發展及英國脫歐)仍存在下行風險，但近期已朝「正面方向」前進。他同時強調，如局勢發展令當局要對前景作出重估，他們將採取行動回應，政策並沒有「預設路徑」。
若美國經濟保持穩健增長，利率或許有空間再次向上，從而拖累債券的表現。鑑於成熟市場政府債券的潛在回報欠佳，因此我們相對看淡。另外，與債券息率相比，股票估值依然相對吸引。聯儲局表明願意在有需要時放寬政策支持經濟增長，亦印證美國股票前景仍然看高一線。
但鑑於環球經濟下行風險持續，加上不明朗因素加劇，我們認為投資者在承擔風險之餘，亦應保持審慎的投資策略。
作者為滙豐環球投資管理(香港)有限公司