美國聯儲局將議息，利率期貨反映市場預期加息機會達百分百，對再次加息可謂「無懸念」。本次議息焦點不在於加息與否，而是聯儲局對於今年共加息三或四次會否有更明確指引。不過，當市場認定無風險利率將續升的預期出現，對債券孳息的影響亦慢慢浮現，年初至今，以亞洲高收益債券及新興市場債券受到的影響最為明顯。上述提及的債券類別的債價下跌，直接影響相關債券基金表現。大部分亞洲高收益債券基金及新興市場債券基金年初至今均錄得負回報(以港元計算)，相比2016及2017年的亮麗表現，今年的回報實在令不少投資者失望。由於相關基金表現未如理想，相信不難想像投資者對相關基金的興趣隨之大減。大家可能奇怪筆者為甚麼分享此理所當然的觀察？上文提及債價下跌令債券基金因表現差而令投資者卻步，但筆者留意到投資者對於相關高收益債券興趣相反地大增。事實上，債價下跌代表債券孳息上升，就債券投資者而言，孳息上升反令債券變得更加吸引，近日留意到債券投資者較年初時更為活躍。有趣的是，同樣由於債價下跌，兩類投資者均為投資債券資產，但其投資態度卻南轅北轍。當中誰是誰非？實在值得大家反思。
