適度寬鬆
聯儲局官員近日的言論，與主席鮑威爾如出一轍，即是強化公開市場委員會(FOMC)可能更早放慢減息步伐的預期。12月決定如何即將揭曉，再次減息0.25厘似沒懸念。問題是，2025的宏觀經濟環境，肯定比現時更多不肯定，更加難以掌握。坊間已有分析指出，停止減息好可能就在明年下半年發生。要尋找風向標蛛絲馬跡，即將展開的12月會議可能是途徑之一。
日前在《紐約時報》的DealBook峰會上，鮑威爾亦已故意透露風向，強調最新數據為本，兼明言央行在調整政策至中性立場時可以「更加謹慎一些」。美元匯價、美元資產以至美股美債，自從特朗普當選後，已經急不及待發力，務求複製2016的氣勢；問題是，市場有其自我調節功能，是否一切都可簡單複製卻未必盡然。事實上，單計美匯指數，特朗普勝出至今，由103附近升至108後，這星期已見乏力。
這邊廂，市場正聚焦於周四舉行的中央經濟工作會議之際，中央政治局會議的公告來了，貨幣政策由「穩健」轉為「適度寬鬆」，是維持了近14年的「穩健」初次轉調，也是自2008年金融海嘯後首度改變用字，反映中央在應對今後4年特朗普2.0的取態。港股方面，恒生指數積極回應，衝上20,000點再試21,000點；後續如何，值得期待。