長和出售海外港口消息成為近日金融市場焦點。(資料圖片)
長江和記實業(001)在近期驚艷市場,宣布以142億美元出售43個海外港口權益,不包括中港港口業務,消息隨即席捲全球,成為金融市場焦點。
交易消息一出,隨即震憾市場。根據長和公告,這筆交易預計將為公司帶來1,482億元的現金流,金額已超過長和宣布消息前的總市值。彷彿集團其他貴重資產,包括基建、電訊、零售等業務,完全是零估值。
長和股價在消息公布隨即大幅上漲,3個交易日累積升幅高達28%。
貝萊德及其牽頭財團是次收購長和海外碼頭資產交易,作價相當於企業價值/EBITDA 13倍,相對同類型企業平均只有10倍估值為高,顯示長和在此交易中的優勢。完成交易後,長和的負債估計將由目前1,360億元,變成淨現金狀態,將大大增強市場對其財務健康狀況信心。
即使交易消息宣布後,長和股價明顯上升,但相對每股資產淨值142元,以市帳率計,估值仍然十分吸引。完成交易後,估每股資產淨值將進一步提升,由於集團將成為淨現金公司,未來不排除派發特別股息,以及通過回購股份,提升股東權益的機會。
上述交易不僅是商業上的成功,同時突顯長和在當前複雜國際政治環境中,快速和果斷作出交易的睿智。
眾所周知,美國總統特朗普上任以來,不但對中國貿易政策日益強硬,在巴拿馬運河控制權問題上,更展現咄咄逼人的態度,多次揚言要重奪營運權。
長和選擇在此背景下,出售包括巴拿馬運河碼頭等海外港口業務,充分展示集團對國際政治風險的敏感度,既可避免跟美國有任何不必要的衝突。在當前美國與各國,特別是中國之間的貿易壁壘,緊張關係持續加劇背景下,遠離政治漩渦絕對是明智之舉。
此外,出售上述海外碼頭資產,並不包括香港及內地業務,反映集團仍然看好中港市場,同時展現對中國和香港碼頭業務的專注。上述交易絕對是深謀遠慮,高瞻遠矚明智商業決定。
此外,上述交易更直接為本港股市傳統股份估值,帶來向上重估機會,估計市場資金將會繼續流入,個別股價相對於資產淨值有龐大折讓,營運狀況良好的企業。
長和聯席董事總經理陸法蘭也強調,這項交易純屬商業性質,並無意與近期的政治新聞掛鉤,但無可否認的是,此次交易的成功進行,無疑展現了長和在當前環境下的敏銳洞察力。
總的來看,長和以「天價」出售海外港口業務的決策,絕對稱得上是一箭雙雕,在當前複雜國際政治環境中,交易不僅帶來可觀收益,更展示管理層隨機應變能力,不僅有助於提升公司價值,也為投資者帶來更大信心。
審時度勢,高瞻遠矚,當機立斷,隨機應變,政治智慧,高度展現,絕對值得,借鑒學習。