奧思派息率長期維持在90%以上，圖為其網站。
筆者經常和不同上市公司的管理層交流，以了解不同行業和公司的最新發展。在最近的交流中，可以明顯感受到內地經濟恢復速度，遠比管理層的期望差，除了高端消費相關行業外，大部分行業的銷售還遠未回到新冠疫情前水平。至於港澳，雖已恢復通關數月，但旺丁不旺才，遊客的消費能力及習慣和過往的不盡相同，整體零售金額在中期內很難恢復至疫情前水平。
當然在任何經濟環境下也必定存在投資機會，除了個別本地餐飲集團外，素來喜歡本地美容連鎖集團，當中經常被大眾忽略的便是奧思集團(1161)。主要賣點有三：(一)和其他美容同業一樣，公司預售套票，加上擴張所需資本投入亦不大，因此自由現金流強勁；(二)相對其他上市同業，業務較集中在港澳及本地客，只要能正常開門營業，生意復常確定性高，相反內地經濟前景不明朗及市場競爭劇烈，減低內地業務有一定佔比的同業復甦確定性；(三)管理層的執行力高，過去十年成功帶領奧思由產品主導至服務主導的公司，而且善待股東，平均派息比率長期維持在90%以上，管理層近年亦屢屢增持持股，可見其對公司前景樂觀。
至於來年展望，考慮到今財年將逐漸體現過去兩年的逆市擴張及併購影響，只要能正常營業，全年銷售及淨利潤很可能分別超過10億元及1.5億元(即每股盈利22仙)，假設維持80%派息比率，預計全年派息將約每股18仙，以執筆時股價1.83元計算，預測股息率將約10%，考慮到盈利未來3年持續增長的高確定性及持有淨現金，估值進可攻退可守。
作者熱愛在環球中小型公司中找尋被忽略的機會，筆者持有上述股票，並可能隨時買入賣出