恒大昨收市報0.32元，逆市跌11.1%。(資料圖片)
「海航模式」之中國恒大集團(3333)，上集完了，下集則放諸其可能出現的下場，即是通過官方(或其代理)安排接管、善後。尤其自從上周恒大正式披露大老闆接受調查的消息後，一般相信其原定的債務重組計劃已經告吹。因為恒大的晒士，以至其「代表」的房地產市場佔內地經濟25%的比重，認為它「大到不能倒」，否則會製造中國版「雷曼時刻」的，大有人在。另方面的看法是，正因為事情發生在內地，國情不同，就沒有「大到不能倒」這回事。是的，在咱們阿爺治下，怎會出現資本主義的悲劇？
回溯歷史作比較：2008年的「雷曼時刻」，美國經濟損失總額高達6兆至14兆美元(即約該年度GDP的40%至90%，等於每個美國人平均損失約5萬至12萬美元)這一層，內地也不可能容許發生罷。不幸的是，恒大的周折，對於內房泡沫爆破後的前景，也實在沒有人夠膽樂觀。現時唯一出路只是官府介入，由上而下協調援救，並幫助開發商清理債務。不然，整個內房行業及相關產業鏈，可以休矣。有趣的是，恒大復市後表現不俗，連升兩天，非常亮麗。