電盈短期破位有望

電訊盈科(008)主要專注於印尼、日本和泰國的項目發展，當中更包括香港有限公司，媒體業務，解決方案業務，集團從事提供電訊及相關服務，包括本地電話，本地數據和寬帶，國際電信，手機等電信業務，如客戶端設備銷售。另外，亦有在香港和世界其他地區提供付費電視服務，以及互聯網門戶數字媒體娛樂平台、投資和開發系統集成，網絡工程和技術相關業務，以及物業和基礎設施項目的開發和管理以及物業投資。由於集團主營業務仍然以電訊為主，令到集團過去幾年的現金流收入非常充裕外，派息的比率亦見穩定下來，因此，在美國開始進入減息周期下，對於息率穩定的電訊盈科股價走勢仍然有進一步的推動力。

集團過去一年的整體盈利能力維持偏強水平，其中，毛利率達到60%、而營運利潤率及資本回報率亦分別達到78.2%及59.1%，反映集團的整體盈利能力非常強，因此可以在未來一段時期作較穩定的派息。電訊盈科上日以 4.18元收市，全日下跌0.08元，跌幅為1.88%。集團過去5年的平均Beta值為0.41，系統性風險低於大市。52周最高位曾見 4.27元，而最低位則曾見 3.4元，股價於過去52周累計上升 20.34%，由年初至今計算，股價表現跑輸標普500指數 1.85%，但遠跑贏恒指，以現價 4.18元計，電訊盈科的股價較50天線高出 7.53%，另外，現價亦較200天線高出 7.75%。

另外，以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約58.2倍，另外，市帳率則為3.4倍。電訊盈科過去一年的派息比率為全年盈利的18.5倍，而集團過去12個月已派發0.38元的追蹤年股息，相等於8.99厘的追蹤年股息率，市場預期集團今年全年每股派0.38元，相等於8.98厘的預測股息率，較過去5年平均股息率8.03厘為高，由於仍然有較高的股息率，令到電訊盈科仍然屬於吸引的水平。

電訊盈科的機構投資者持股比率為8.56%，股價在今年7月25日至12月15日期間的股價共錄得3.97%的升幅，另外，共錄得1.18 億元的資金流入(見圖2)，當中大戶佔其中的0.82億元，而散戶則佔當中的0.36億元，反映仍然受大戶投資者的歡迎。另外，大戶投資者的坐貨比率最高曾升上28.56%，其後雖然曾最低則跌至 -19.31%，不過，昨日已重新返回18.17%，反映大戶投資者的資金流動力已再度回升，有助股價作進一止的反彈。

電訊盈科的股價自今年5月升上4.18元後見頂回落(見圖1)，而且更在反覆回落下，最低位曾在9月時跌至3.50元不過，由於股價在8月至10月多次跌至3.50元水平而未有失守該支持，令到股價似乎已經企穩，並在股價反覆回升後，股價已在上周成功升破4.18元的阻力，即使上周五股價作出回調，亦未有跌穿4.18元的支持，或反映短期向上突破有望。投資者可以在4.20元水平買入，上望整前個跌浪總跌幅的1.618倍反彈，可以上望4.60元，至於股價一旦失守20天線的話，則要先行沽出止蝕。