騰訊控股(700)

騰訊控股(700)上周公布截至今年6月底止第二季收入1,492.08億元人民幣，按年增長11%，按季倒退1%，純利261.71億元人民幣，按年增41%，按季增1%，兩者皆遜預期。經調整盈利為375.48億元人民幣，按年增33%，按季增15%，則勝預期。

集團主要分三大業務，包括增值服務(佔收入比50%)；網絡廣告(佔收入比17%)及金融科技及企業業務(佔收入比32%)。當中增值服務業務第二季收入按年增3.5%，至742億元人民幣，按季跌6%。組合內的國際市場遊戲收入增長19%至127億元人民幣，按季跌4%；佔總收入比為21%，屬第二大業務的本土市場遊戲收入同比持平，為318億元人民幣，按季跌幅達9%，是眾多業務中，環比跌幅最大的業務足，而佔總收入比20%的社交網絡同比收入增長2%至297億元人民幣，環比跌4%。

至於網絡廣告業務收入同比增長34.2%至250.03億元人民幣，環比則增加17%，其中視頻號廣告收入超過30億元人民幣；而金融科技及企業服務業務收入增長15.2%至486.35億元人民幣，環比則持平。正如多間大行所指，騰訊第第二季業績表現只屬好壞參半，管理層預料，隨著本土市場遊戲收入於第三季恢復增長、視頻號繼續擴張、小遊戲平台及MaaS解決方案的增長機會，快速的盈利增長將於下半年和2024年持續。

管理層看好第三季表現，相信主要基於遊戲及社交網絡因暑假而錄得增長，但網絡廣告在內地經濟處於增長不似預期樂觀下，會否減少，成為疑問。再者，金融科技業務亦有裹足不前的現象，再加上南非大股東長期減持，即使可以重啟回購，股價亦難有樂觀表現。該集團歷史市盈率雖然只有約14倍，屬於低水平，但明顯已過了以往高速增長的時代，前景難復當年勇。如確認318元250天線支持失守後，或會再試今年低位306元，持貨者要留意。