黃金是央行必須買入的資產

美國聯儲局昨議息會議後，宣布維持利率在5.25厘至5.5厘不變，同時宣布將放慢縮減資產負債表的步伐。此外，主席鮑威爾表示未能就今年剩餘時間的降息提供前瞻性指引。金價大幅上升至每安士2,300美元之上，現貨黃金價格暴漲近33美元。

鮑威爾表示，短期通脹預期已經回升，但下一步行動不太可能是加息；然而，他也表示，在信心通脹趨向於2%目標之前，減息是不合適的。使得這次新聞發布會的鷹派程度遠不如市場預期，他們將「逐次會議」決定貨幣政策。這一表態令美元重挫，並刺激金價大漲。

鮑威爾又表示，從6月1日開始，當局國債贖回的上限，將從目前的每月600億美元，降低到250億美元。放慢QT的速度決定，並不意味著聯儲局的資產負債表最終將縮減得比原本預期的少，而是更漸進地接近其最終水平。

從技術面看，美匯指數已經連續3個星期未能升穿106.5阻力，久攻不下，必有失城，美元料將失守。

美元下跌，不止因為鮑威爾說話不夠「鷹」，亦因為美國總統拜登將美元武器化的舉動引起強烈的抵制，從而扼殺美國經濟。

從各國債務水平看，美國債務佔國內生產總值(GDP)為131%，正在與烏克蘭打仗的俄羅斯，則只佔比例為17.2%。

在當今的金融化世界中，大多數金融資產都是以債務為基礎的。美元、歐元、日圓、人民幣，都是債務資產，即它們是債務支持的貨幣，即貨幣等同於債務。換句話說，當持有這些貨幣時，就等同持有債務。

這就引出了一個問題，如果央行開始將美元視為負債而不是資產，除了黃金之外，這些資產都是其他人的負債，投資者如何是好 ?

黃金成為許多中央銀行買入的資產。

事實上，2022年是歷史上央行購買黃金最大量的一年，2023年緊隨其後，事實證明，市場擔心所有資產可能會在一夜之間變成負債。

黃金是一種非債務支持的貨幣形式，它就像現金，只不過與現金不同，現金會因違約或通脹風險而貶值，黃金受到債務違約和通脹風險支撐。因此，它由中央銀行和其他投資者持有。事實上，黃金是央行持有的第三大儲備貨幣。