市場建議港府將股票印花稅下調，至買方免稅，賣方徵稅0.05%。(資料圖片)
2021年8月起，港府把股票印花稅由原來的0.1%上調至0.13%。長線投資者對印花稅率上調未必太敏感，惟市場上眾多短線炒家、投機者、套戥者、程式交易者、高頻交易者、以長短倉策略為主打的對沖基金，甚至市場中性策略基金投資者等交易較頻密的人士，明顯會傾向選擇能同樣有效實踐其投資策略而交易成本較低的市場。
在印花稅上調前的2020年，港股證券市場每日平均成交額約1,295億元；稅率上調後的2021年，日均成交額為1,667億元；去年日均成交額降至約1,250億元，與2020年日均成交額相近。
據港交所(388)最新財報顯示，今年首三季現貨市場平均每日成交額為1,097億元，按年跌12%。衍生產品市場成交期內繼續增長，衍生產品合約總成交張數創歷年9個月新高，平均每日成交張數較2022年首三季升10%，明顯反映交易轉移至免印花稅的衍生產品市場。
上月中，會計師事務所羅兵咸永道已打頭陣建議特區政府於新一份施政報告減半徵收股票印花稅，稅率由現時買賣雙方各付0.13%、即合共0.26%，下調至買方免稅，賣方維持徵稅0.13%。本月初，澳洲會計師公會亦建議下調股票印花稅，稅率由現時買賣雙方各付0.13%、合共0.26%，下調至與內地稅率看齊，只對賣方徵稅0.05%，認為短期可能減少庫房收入，但長遠有利券商、海外對沖基金等減少投資成本，透過交投彌補影響，建議還包括延長交易時間。
冇比較冇傷害，羅兵咸永道香港資本市場服務合夥人黃金錢指，今年上半年美國和香港，以及內地和香港同時上市的股份交易量，發現香港股份交投較落後，原因可能與交易成本較高有關。雖然建議調整後港股交易成本仍較高，但相信部分交投有望回歸香港，對港股有一定刺激作用，亦可鼓勵投資者長期投資。基於建議調整幅度已考慮對庫房收入的影響，相信港股交投轉趨活躍，一增一減下未必令庫房收入減少。當然，他認為不能單靠下調股票印花稅刺激資本市場流通量，亦需要其他措施輔助，建議政府「資本投資者入境計劃」的投資範圍，包括香港上市的股票、本地初創企業，以及在港註冊管理的基金等。大家都明白，減股票印花稅並非萬應靈丹，萬種行情歸於市，市場成交有賴天時地利人和配合。
今年8月底，內地宣布自2008年以來首次調降證券交易印花稅，稅率從0.1%減半至0.05%，且只向賣方徵收，買方不用徵稅。馬來西亞自今年7月起，股票印花稅率亦從0.15%降至0.1%；美國、德國、日本、新加坡等均已取消股票印花稅。香港擺明車馬反其道而行。政策失誤之下，所謂促進股票市場流動性專責小組對如何進一步提升香港市場的吸引力，亦只怕有心無力。明知行錯路還要繼續錯下去，結局將只會是死路一條。