股債雙殺下的資金流向

美國金融市場假期過後，出現股債雙殺的情況，意指股市及債市價格均告下跌。當中，美股的跌勢頗為全面，新舊經濟股均受到影響。美股下跌，市場歸咎於債息再度急升。但值得留意的是，金融股再度受到個別公司業績欠理想所拖累，意味債息上升有利金融公司利差擴大的因素應該已經反映。

至於債券價格的下跌，當然是由於美債息急升所影響。昨日亞洲時段，美國10年債息一度升穿1.9厘水平，與估計2厘相差不太遠。債息上升，並非美國上日公布的經濟數據遠較市場理想，而是由於市場估計聯儲局加息的態度可能更為進取。有些估計今年可能加息四次，亦有一些估計加息三次之餘，但第一次加息可能需要提高半厘。

在股債雙殺的情況下，資金除了可能留意對抗通脹的TIPS外，更有可能流向避險資產。除了美匯指數受惠而上升外，近期日圓的強勢亦值得投資者留意。日圓轉強，已經令部分交叉盤(例如澳元兌日圓及新西蘭元兌日圓)走勢受到影響，亦影響了澳元及紐元兌美元的表現。此外，金價過去大半年的低位逐步上移，似乎有投資者考慮開始購買黃金，以抵抗通脹。