Burberry重奪藍籌地位

金融界從業員或股評人界別，筆者或許是其中一位對時裝最感興趣，以及對奢侈品品牌股份最多研究的人。

過去一年，筆者到過很多國家旅遊，包括英國、美國、加拿大、意大利、德國和日本，不論去到哪一個國家，其中一個必定要到的「旅遊景點」，就是全球各大outlet。

個人也有一套分析法則，就是到outlet購物時，會留意相關折扣店人流，從而評估個別品牌受歡迎程度，以及銷售情況。其中英國著名時裝品牌Burberry，不論人氣和業績都有改善趨勢。

在經歷連續7個季度銷售收入下滑後，Burberry終於迎來復甦跡象，根據集團上周發布的中期業績，上半年總收入10.32億英鎊，按年下跌5%，以固定匯率計算則下跌3%，經營虧損收窄至1,800萬英鎊，較去年同期5,300萬英鎊大幅減少。更值得關注的是調整後經營利潤，從上年同期的虧損4,100萬英鎊轉為盈利1,900萬英鎊，超出市場預期的1,200萬英鎊。毛利率提升至67.9%，較上年同期上升450個基點，這得益於產品組合優化與供應鏈效率提升。淨虧損為2,600萬英鎊，較去年7,400萬英鎊亦有明顯收窄。

這標誌著Burberry在CEO Joshua Schulman領導下的「Burberry Forward」轉型計劃初見成效，特別是品牌重塑與成本優化措施正逐步奏效。更值得一提的是，今年9月，公司重返FTSE 100指數成為成份股，象徵市場對其復甦路向的肯定。

內地市場回暖亦是亮點，過去數年內地經濟面對內卷問題，高端消費趨於保守，服飾類奢侈品普遍受到壓力，Burberry內地市場營業收入已連續多季下跌，但今年第二季度，中國收入首次轉正，增長3%。

Burberry強調其「Timeless British Luxury」永恒英倫奢華戰略，正式回歸經典，從經典乾濕褸、圍巾到成衣系列，構建更易識別的品牌語言。

2025秋冬系列獲得市場正面評價，外套與圍巾增長勢頭正延伸至更多品類，2026夏季系列訂貨需求回升，有助改善業績表現。

從品類來看，外套成為最大引擎，所有地區表現均超預期，第二季度尤為強勁。針織與服裝品類錄得雙位數增長，彰顯Burberry回歸核心英倫風格的智慧。相對而言，皮具業務仍面臨挑戰。

Joshua Schulman上任一年來，強化了創意總監Daniel Lee領導的創意部門與零售、商品團隊的協作，旨在提升品牌識別度與產品新鮮感。

渠道分布上，上半年零售收入下滑3%至8.54億英鎊，批發業務下滑12%至1.48億英鎊，但後者好於此前預期的中雙位數降幅。公司表示，秋冬系列銷售改善助批發超出預期，未來將打造更精簡、高質量的批發網絡。地區表現均衡：歐洲、中東及非洲(EMEIA)市場增長1%，美洲上漲3%，中國以外亞太市場雖下滑2%，但趨勢也在好轉。這些數據印證全球需求復甦的初步跡象，特別是高端品牌消費者信心漸穩。

展望未來，Burberry的成本優化計劃預計在2026財年末實現每年節省8,000萬英鎊，這將進一步支撐利潤率提升。Schulman在財報電話會議中強調，品牌改革仍處早期，接下來的節日購物季將是關鍵考驗。公司正押注以圍巾陳列為核心的線下體驗策略，通過展示售價450至1,150美元的羊絨圍巾系列，強化標誌性品類吸引力。同時，Burberry計畫在中國開設新店，把握內地市場奢侈品復甦趨勢。

更重要的是，集團過去曾經因為股價和市值下跌被剔出FTSE指數，終於成功重返FTSE 100指數，重奪失去一年的英國藍籌股地位。

雖然花無百日紅，但這個經典英國品牌，業績股價有望持續改善。