恒指波幅指數(VHSI)為量度港股波動性的指標，以反映在港交所(388)衍生產品市場交易最近期及下期恒生指數期權價格中，恒指30日預期波幅。據恒指有限公司指，VHSI套用了VIX編算方法，並因應香港市場的恒指期權交易特性加以修訂。
VHSI主要反映市場預期波幅高低，數字愈高，顯示波動性愈大，但它並非一個方向性指標。有時市場認為，VHSI與股價或大市呈反向走勢，即當VHSI跌，股價或恒指便升，反之亦然。如周一恒指升464點，當日VHSI升0.75，因近期恒指進入好淡爭持悶局，而周一恒指波動性突增加，VHSI因而上揚，反映該指數與恒指升跌並無必然關係，該指數僅反映市場預期市況波動性相對前一段時間變化。
本周VHSI回落至約16，較年內高位30.18大幅回落，並與年內低位12.18差距不遠。由於VHSI與認股證引伸波幅升跌方向相似，該指數處低水平時，某程度上反映引伸波幅已回至相對低位。若對大市或個別股份看法具特定方向，現可留意相關認股證，倘引伸波幅回升，看中方向者將有機會賺價兼賺方向。
作者為滙豐環球資本
市場上市產品銷售經理、金管局及證監會持牌人