財經
2017-07-11 06:00:00

一切皆有可能

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中國農業發展銀行、國家開發銀行於月初先後向境內外投資者公開招標發行一批人民幣債券,是「債券通」正式啟動後,境內債券一級市場直接面向境外投資者首次公開招標發行債券。透過「債券通」渠道,境外投資者進入內地債市將更便利。


政策性銀行債券是由包括國家開發銀行、中國農業發展銀行和中國進出口銀行發行。政策性銀行由政府創立或擔保,直屬國務院,故被視為半政府債券,信貸評級一般與政府債券評級相同。該類債券被視為低風險債券類別,其所提供息率較低,如現時同具主權評級同等級別的10年期國開債息率為4.39%,較一般「AAA」級別(由內地信貸評級機構如大公國際所評訂)企業債和公司債息率為低。最弔詭的是,目前國內評級機構給予中國本幣主權信貸評級僅「AA+」級別,國開行僅「AA-」級別;相反恒大2015年於境內發行債券盡得國內三大評級機構給予「AAA」最高級別,國家主權評級竟低過企業信貸評級。在中國,一切皆有可能。