內房中國恒大(3333)宣布旗下全國樓盤全線七折，相信此舉為配合其目標在2022年前減少共4,500億元人民幣負債計劃。所謂「金九銀十」，傳統上內房要趕及年結前爭取較佳現金流，9月、10月為最後尾班車，所以一般9月及10月為全年最佳房地產銷售季節。恒大打折賣樓舉動，普遍被理解為「撲水」以去槓桿。
事實上，恒大早於2014年及2017年出現過七折賣樓動作，故筆者對於恒大再度七折賣樓的消息並不意外。對股東而言，七折賣樓雖可增加企業現金流，但對毛利率卻造成嚴重打擊，大大降低企業盈利能力，故對股東而言，七折賣樓屬利淡消息。
但對其債權人而言，則有另一種看法。眾所周知恒大負債比率一直處極高水平，資金回籠速度為「續命」主要因素之一。假如七折賣樓的策略成功，某程度上代表其債券能夠繼續「續命」，對債券持有人而言，可被視為利好消息。當然，企業毛利率下跌，長遠影響現金流及還款能力。但就短期(兩至3年)而言，受的影響卻相對輕微，相信其短期債券表現會較3年以上債券為佳。
作者Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請