巴菲特收購的「巴郡」由紡織廠轉型為投資旗艦。(資料圖片)
上周五說到巴菲特和馬斯克(Tesla CEO)爭辯「護城河」理論，後續是，巴菲特承認說，雖然，近年某些行業的護城河被快速摧毀，但科技並非摧毀了每一個行業的護城河，例如說，巴菲特旗下的保險商Geico和See's Candies的護城河都不錯。
巴菲特的副手，94歲的Charles Munger也說，馬斯克可能在某些領域有所顛覆，但我不認為他在糖果領域(按：即See's Candies)會顛覆我們。
馬斯克在推特的反駁則是，打算成立一家糖果公司：「它會非常棒，我非常非常認真。」
首先，有趣的是，馬斯克並沒有說到Geico，因Geico的本質是財技，是金融，是非常棒的投資機器，所以他只集中攻擊See's Candies。
在上周五，我綜合得出的第一個結論，是馬斯克和巴菲特位於兩個不同的人生階段，投資目的渾不相同，而投資是以目的為本的行為，從某方面看，不排除兩人皆對。
另一個上周沒說的論點，是……巴菲特初出道時，師承Benjamin Graham，Graham的賺錢方法是收購資產值遠高於股價的公司，將其拆骨出售，他稱之為「撿煙屁股」。
但這招數，到了巴菲特時代，就行不通了，皆因Graham崛起於大蕭條時期，有很多超值公司可供收購，巴菲特則生處股票大牛市，而且(當時的)新經濟正在快速的取代舊經濟，例如他收購的「巴郡」本來是紡織廠，而紡織是夕陽工業，正遭到快速淘汰，因此他才轉型作為投資旗艦。
今日的投資環境和幾十年前的最大分別，是在於融資結構，可以在市場上作出快速而大量的融資，因此新經濟才可以用以前想像不到的速度，把舊經濟摧毀。像Facebook、Twitter、京東商城這些新公司的崛起速度，是前人所不能想像的。
簡單點說，就是因為有大量的便宜資金，而且不怕短線虧本，造成了今日的局面。這就是，當發明了大炮之後，護城河的功效已經快速減低了，而不怕短期虧本的資金，就是這門大炮。