中國電信整體估值仍偏低

早前華為推出能支援衛星通訊的手機而大受歡迎，由於華為並未有獨佔衛星通訊功能，有傳中國電信(728)計劃與更多廠商合作，推出支援衛星技術的服務。另外，中電信在第六屆中國國際進口博覽會上，與諾基亞、愛立信、英特爾、三星及戴爾等合作夥伴達成採購合作意向，願意與各供應商在5G、雲計算及手機終端等進行深度合作意向。另外，中電信更在廣州的《中國電信2023數字科技生態展》中，與中興通訊(763)展出5G馭風雲筆電的應用，反映中電信近日積極地拓展業務領域及推出新的發展方向，有助提升集團的未來業務增長能力。

中電信過去5年平均Beta值為0.58，系統性風險低於大市。其52周最高位見4.58元，最低位則見2.8元，過去52周累升19.8%，表現較標普500指數同期跑贏14.1%。以現價計，較50天線低5.8%，較200天線低12.74%，整體估值仍然偏低。

至於市場預期該集團今年盈利增長8.8%，明年盈利料升0.8%，帶動未來5年複合盈利增長可由之前10.05%，提升至未來年12.63%。若以現價計，估值相等於過去12個月追蹤市盈率9.93倍，而市場給予其預期市盈率為8.74倍，較追蹤市盈率低，主要是市場預期未來年市盈率增長率達到1.07倍，由於現價市帳率只有0.67倍。整體估值仍低於合理水平。該股派息比率為67%，今個財年已派發0.1432元人民幣股息，股息率為6.2厘，市場預期今年每股可發0.24元人民幣股息，以現價計算預期股息率相等於6厘，較過去5年平均股息率5.5厘為高。

中電信機構投資者持股比率為16.8%，並於今年6月21日至昨日期間股價共錄得7.14%跌幅，及錄得2.29億元資金流，當中大戶佔2.82億元，散戶則佔-0.53億元。期間大戶投資者坐貨比率最高曾升上15.78%；最低則跌至-10.92%，而昨日則為-1.02%，反映資金動力逐步改善中。

中電信股價於今年3至5月期間連續三次升抵4.5元水平見頂後，便持續由高位回調，更形成一浪低於一浪走勢後，近日兩次跌至3.33元後終有見底走勢，尤其股價失守所有移動平均線支持下，更偏離了50天線13%。不過，隨著股價開始轉為反覆向好，更在上日向上突破20天線，帶動RSI由30以下水平重返50的偏強區域，走勢有望作進一步的反彈，若果按整個下跌走勢來看，並以38.2%的黃金比率作出反彈，股價有望先行重返3.78元水平，投資者可以在3.5元水平買入，至於股價一旦跌穿20天線收市的話，宜先行沽出止蝕。