國際油價近日走勢相對反覆，主要是市場對全球經濟前景仍然存在不確定性外，產油國組織及國際能源署均發表看淡未來油價的言論，而且中東的局勢亦有望在短期內趨穩，至於利比亞的原油供應亦回復正常，因此，相關因素令WTI國際原油一度明顯跌穿70美元一桶水平。不過油價暫時難以進一步的下跌，主要是油價進一步下跌會令部份頁岩油商生產意欲下降，若果油價急跌至每桶60美元水平的話，相信國際整體原油生產量會明顯回落，令到石油價格難以再進一步下跌外，並會有力由低位反彈。主要是現時在北半球進入冬季下，對於取暖用燃油的需求亦會在第4季回升，因此，油價經過近日的回落後，令到一眾內地石油股走勢轉弱後，現水平反而是最佳的買入時機。
中海油近日股價由10月初高位22.25元明顯回落後，股價曾一度跌至昨日低位見18.42元水平，以該水平計算，中海油的整體股息率仍然能達到6.5厘水平，跑贏多類股份的股息回報率，而且隨著內地加大在東海及南海地區進行海洋勘察，相信會有更多的大型油田及氣田將會被發現出來，有助提升中海油的整體實現產油量。
市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長為15.4%，下一財年的盈利預測仍會增長2.7%。另外，集團的5 年年複合盈利為增長現時為 29.67%。不過，由於預期油價未必可以有進一步大幅上升的機會，加上市場看淡油價，相信會拖累到其5年年複合盈利增長率會轉為倒退12.24%。不過，相信暫時未必會對股價有太大的負面影響。以現價計，相等於過去 12 個月的追蹤市盈率約 5.9 倍，市場給予集團的預測市盈率為 6.3 倍，較追蹤市盈率為高。市賬率則為 1.14 倍，估值上未有太過高的情況。
中海油過去一年的派息比率為 43.8%，而集團今個財年已派發 1.4元的追蹤年股息，相等於7.3厘的追蹤年股息率，市場預期集團今年全年每股派1.48元，相等於7.7厘的預測股息率，較過去5年平均股息率 7.33 厘為高。投資者可以在股價回調至18.5元水平買入，上望今年7月份高位23.5元水平，至於股價若一旦跌穿17.5元，則宜先行沽出止蝕。
作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。