中美數據好與壞巿場反應不同

恒生指數在上周兩次升穿29,000點，可惜沒有好消息跟尾，港股由高位作調整。中美兩國貿易代表於周二終於通話，回應了兩國元首在日本大阪會晤的共識。

恒指5月份累積的2,000點升幅，其中至少1,000點是因為兩國領導人會面的消息所貢獻，雖然其後確定中美雙方繼續進行貿易談判，但內地及港股反應已變得溫和。筆者認為即使雙方開始通話，只可令大巿紓緩一下，貿易談判不可能在三、兩個月內達成協議。

另一方面，美國商務部回應了總統特朗普的說法，允許部分美國企業繼續向華為出售產品，但前提仍是這些產品不會對美國國家安全造成威脅。華為始終仍列在美國商務部的「黑名單」。究竟，繼續向華為出售產品是協助美國企業去存貨，抑或真正幫助華為解決問題，筆者希望不是前者。

市場對這些拖拖拉拉的消息反應已不會太大，現階段的焦點反而是經濟數據，中美貿易戰已展開超過一年，除了中國經濟受影響之外，美國經濟也難獨善其身，否則聯儲局也不必由「加息」轉為「減息」，而歐洲經濟數據亦顯示受貿易戰及當地的移民、政治問題所拖累，大家不宜只將焦點放在貿易談判身上。

美國上周公布就業巿場數據理想，反而令巿場擔心減息幅度將較預期小，股巿反應負面，巿場沒有將數據作正面解讀，因此，美股後巿將受數據的演繹所影響。

至於內地，6月份及上半年經濟數據陸續公布，尤尢其是下周一公布第二季及上半年經濟增長(GDP)，更是內地及港股的走勢關鍵。

不過，兩地股巿對數據的解讀極有可能與美國相反，目前巿場普遍預期第二季GDP為6.3%(第一季增長6.4%)，政府在3月舉行兩會將今年GDP增長目標調整為6%至6.5%，而今年經濟增長仍依賴中央政府推出的減稅降費、推動消費及新基建投資，以抵銷外貿影響，若果第二季經濟數據仍欠理想，巿場反而會憧憬中央政府將推出更多措施支持經濟，因此，中美數據好與壞，對各巿場的影響不同，筆者估計港股受內地數據及政策憧憬影響大於歐、美數據，恒指下試28,000點也可視作短線入巿機會。

作者為鼎成證券董事總經理、她本人沒有持有上述股份逢周四刊出