京東物流有見底跡象

京東物流(2618)的主要業務以供應鏈管理與物流服務，集團專注於提供高效的運輸、倉儲及配送解決方案，業務模式包括內部電商物流和外部客戶服務，致力於提升運營效率和降低成本。公司利用先進技術和自動化進行優化，並持續擴展國際市場，抓住跨境電商的機會。隨著電子商務的持續增長及市場需求回暖，京東物流的收入將受益於強勁的內部銷售增長及外部客戶的擴展。尤其是，集團在技術創新和自動化方面的投資將提升運營效率，降低成本，進一步增強競爭力。另外，隨著母公司的國際業務擴展及全球供應鏈的整合，京東物流將受惠於跨境電商的增長潛力。

京東物流上周五以11.62元收市，全日上升0.24元或2.10%。集團過去5年的平均Beta值為0.92，系統性風險低於大市。52周最高位曾見16.84元，而最低位則曾見7.46元，以現價11.62元計，京東物流的股價較50天線低14.16%。另外，現價亦較200天線低6.13%。走勢上短期反彈剛開始，尤其是股價早前回落並偏離了50天線超過25%。股價在過份偏離下，有機會作出較明顯的反彈，尤其是當早前股價回落期間，拖累9天RSI亦跌穿30水平，其後股價反彈已拉動9天RSI重返30以上水平。因此，預期股價可以有較大的反彈動力，更有望可以逐步反彈至貼近50天線水平。

由於集團同系的其內部銷售增長較慢，集團2024年的第四季度內部收入增長只有10.3%，低於京東集團14%的產品銷售增長。不過，京東物流計劃會在2025年進行前期投資，以推動整體的業務效能，有助推升整個收入回升上至低雙位數的增幅。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約11倍，市場給予集團的預測市盈率為9.5倍，較追蹤市盈率為低。主要是市場預期集團未來年的市盈率增長率達到0.72倍，而市帳率則為1.29倍。現價計算，集團的股價對營收比率為0.37倍，企業價值對收入為0.3倍。另外，企業價值對除息、稅項、折舊及攤銷前盈利為6.32倍。

京東物流的機構投資者持股比率為5.78%，自去年11月14日至今年4月11日期間，股價錄得2.14%的跌幅，整體跌幅仍然有限，而該期間共錄得0.43億元的資金流走，當中大戶佔其中的0.97億元，而散戶資金流則流走1.4億元。大戶對散戶資金流比率為0.7比 -1，同期大戶投資者的坐貨比率最高曾升上8.72%；而最低曾經跌至-12.32%，至於4月11日當日則為2.06%，大戶坐貨比率回升代表大戶投資者在資金投放上有加快的情況，或反映投資者對京東物流看好買作長線部署的意願。

京東物流股價自2024年2月跌至低位見6.61元後見底後，而當時的9天RSI更出現了底背馳走勢後，股價開始見底回升，並在形成一浪高於一浪下，股價反覆升上去年10月28日高位16.84元後，走勢持續回落，更在一浪低於一浪形成下，股價一度跌返4月7日低位見10.08元。該水平剛好跌至整個前升浪總升幅的61.8%的黃金比率回調目標水平，而隨著9天RSI失守30後再度回升帶動下，京東物流的股價有見底跡象。

投資者可以在11.5元水平買，尤其是大戶投資者的資自去年11月14日開始出現流出後，並於今年3月中出現見底後，大戶累計資金流已重新回升，預期在資金繼續回流下，股價可以先行作出反彈。按今次由高位回調後，股價先返回之前由高位回調下，按38.2%的回調目標作為反彈目標的話，股價可以先行上望13.3元，只要股價能成功企穩在10.3元以上，投資者仍然可以繼續持有。