強積金成員經常查詢為何債券市況上升，債券基金的回報卻下跌。不少成員混淆了債券市況和債券價格的關係。
實際上，債券市況通常以債券孳息率(bond yield)為表示，即持有債券至到期日的預計回報率，是受債券於二手市場的價格所影響。
孳息率與債券價格走勢持相反方向。當孳息率上升時，其當前價格便下降，債券基金表現亦隨之向下行，反之亦然。
假設成員A於發行日向發債機構以票面值1千元買入債券，為期一年，票面息率5厘，即到期日所得利息為50元，一年後成員可連本帶利獲得1,050元，其孳息率便等於票面息率，即5厘。
由於債券在到期日前可以在二手市場買賣，市價會受信貸評級及市場供求等因素影響，可升可跌。假設另一成員B在二手市場以1,100元買入同款債券，在利息維持於50元不變下，孳息率則只有4.55厘($50/$1,100)。由此可見，當債價上升，孳息率會下跌。
孳息率有助投資者衡量債券的實質回報率，並可以與不同投資工具(如儲蓄)比較。由於票息是發債機構的回報承諾，直至到期日都維持不變 (除非債券違約)。當孳息率上升，即意味債券價格下跌，以買賣投資級別債券為主的債券基金，其資產淨值和回報亦會同樣下跌。
下次大家再聽到債券市況做好，即普遍指孳息率上升時，不要誤會債券基金必會錄得正回報。