利用美國國債ETF捕捉減息周期下的潛在總回報

環球股市近況較為波動，無論是因為對美國大選結果的不確定性或是持續多時的地緣局勢，似乎市場上亦存在較多風險。上周美國正式進入減息周期，聯儲局宣布減息0.5厘，而香港金管局亦將基本利率下調0.5個百分點，多間本港主要銀行亦跟隨調低最優惠利率0.25厘。在此投資環境下，投資者可適當增加美國國債的相關產品配置，構建一個風險分散的投資組合。美國國債不僅有低風險的特性，還可在聯儲局未來減息的大背景下，提供潛在的價格上漲潛力，從而獲得穩健收益。而現時香港市場其實已有美國國債ETF提供給投資者選擇，讓投資者根據其風險胃納和理財目標投資於不同年期的美國國債。

上期我們提及過美國國債廣泛被市場認為是全球最低風險的投資工具之一，亦有不同信用評級機構的認可。但美國國債在過往減息周期時表現如何呢？以7至10年的中長期美國國債為例，在過往Dot.com泡沫及911襲擊事件時的減息周期下(2001年1月3日至2003年6月25日)，彭博美國國債7至10年指數就上升了約29%。而在聯儲局開展減息周期時，若果投資者希望捕捉長存續期債券潛在價格上升的優勢，則可考慮投資較長年期的美國國債，因為當債券的存續期愈長，債價對利率的變動就會愈敏感。而從另一角度而言，較短年期的美國國債與聯邦基金利率高度相關及波幅較低，適合追求穩定回報的投資者。

與單一美國國債比較，投資美國國債ETF可以免卻債券到期的再投資煩惱，交由專業投資團隊處理，按著國債指數成分的變動進行組合調整，並重新平衡基金的存續期，省時方便。

以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生投資管理有限公司董事兼行政總裁，其和其團隊所管理的基金或產品投資於相關市場