市場洗牌為倖存企業帶來優勢

新加坡前總理李光耀可以說是一個備受爭議的人物，但他大概比任何人都更了解國家權力及人性。正因如此，新加坡經常被人批評，同時也獲得不少稱讚。無論如何，新加坡日益強盛是毋庸置疑的事實。

作為新加坡的前總理，李光耀清楚知道自己所屬的人民行動黨為何能夠合法執政。他指出：「一個政治制度的價值，最終取決於其能否協助社會創造有利條件，以改善大多數人的生活水平。」

他的話包含了一切的關鍵，而且通過時間的考驗，為所有政治派別提供了通用的經濟發展成功模式，而亞洲及全球各國均採用了上述原則。

然而，出於多項原因，近年全球社會的撕裂變得嚴重，鴻溝愈發擴大，意識形態的影響加深。政治及安全問題獲得的關注多於經濟發展，就連普遍不算富裕的亞洲地區亦未能倖免。我們會否迎來持續及重大的世代轉變，暫時是未知之數。不過，不少人都認為變化在所難免。

我們的舊有信念及常識將會受到挑戰。隨著通脹上升，資本勢必要為勞工讓路，財富的再分配有望變得更平均。最起碼來說，企業增長可能會放緩，資本回報率也會下降，然後資本成本上升將為估值帶來壓力。就像不少人所指出，未來的經濟重演 1970 年代的情況，而非延續近期的趨勢，絕不是天方夜譚。

投資者面對的各種不利因素持續增加，市場環境仍將充滿挑戰。好消息是，長遠的經濟前景還是值得期待。在經歷企業估值暴跌後，此刻的市場情緒確實是負面的。這次我們遇上的全球重整將是 30 年來的第五次，之前4次分別是1997年的亞洲金融風暴、2000年的科網股爆破潮、2008年的全球金融危機及 2020年的疫情衝擊。