孟買可謂印度經濟的「晴雨表」，這個金融城市一度因為新冠肺炎疫情而變得安靜。(資料圖片)
一處地方的經濟現況，可以從周遭環境觀察得到。孟買可謂印度經濟的「晴雨表」，這個金融城市一度因為新冠肺炎疫情而變得安靜，但近月開始回復以往喧鬧，無論是道路上的交通、餐廳及酒店的擠擁情況，愈來愈多員工重回辦公室，都反映印度經濟及商業活動已經慢慢重回正軌。
更值得欣喜的是印度長久缺乏的城市基建逐漸投入運作，例如地下鐵路、老舊道路獲修建、公共空間填海工程、全新電動巴士車隊、貧民窟重建等等。
近月到孟買公幹，得悉當地企業對於前景審慎樂觀，即使是較保守的企業都希望在這個時候加速推進業務，例如Kotak Mahindra銀行和水泥企業Ambuja Cement兩間公司現時都希望加大投資。
疫情下，大多數企業過去兩年都降低營運成本以支撐資產負債表，但當地行業龍頭企業卻在這個時刻增加市場佔有率，反映一些企業管治良好的企業能轉危為機；一些不合規的企業將會逐漸被淘汰。
以印度ICICI銀行為例，其貸款增長持續強勁，資產質素和回報亦有改善，數碼化產品有助該銀行獲得市佔率。隨著大型國有銀行和較小的非銀行金融公司在疲弱資產負債表，和較差的資產質素情況下苦苦掙扎，該銀行競爭優勢未來有望持續強化。
另一個是印度發展商Mahindra Lifespaces，其住宅項目需求相當龐大，管理層並已經計劃好加快土地併購和啟動項目的步伐。在房地產行業顯著整合的情況下，加上政府希望聚焦建設更多可負擔房屋及居民收入水平普遍提高下，預計該公司將會受惠。
不過，成本上漲是印度企業短期內要擔心的事情，明顯地來年企業利潤率和營運資金將面臨一定壓力，這對於企業管理者而言是一個考驗。
事實上，我們對去年不少公司就其產品或服務的加價幅度感到驚訝，這些公司都面臨需求和交易額急跌。不過，從另一角度看，具有卓越定價能力或善於通過價格來調控供應鏈和分銷網絡的企業，有望變得更加強大。
作者為首源投資旗下首域盈信資產管理董事Vinay Agarwal