快手(1024)周二公布第三季業績，整體勝預期，實現總營收205億元(人民幣，下同)，市場料201億元，增長引擎支撐仍然是廣告。經調整淨虧損48.2億元，預期65億元，預期差的原因在於費用端(尤其銷售費用)，快手削減行銷投放力度顯然比市場想的要大的多。
筆者認為經營數據是期內可圈可點的亮點，上季快手DAU、MAU在經歷第二季環比下滑後，終於企穩回升。DAU環比增10%，至3.2億用戶，MAU環比漲19%至5.7億用戶，主要受益於平台精細化運營，以及暑期和奧運等的季節性影響。然而，短視頻競爭愈趨激烈情況下，儘管快手期內用戶增長成績還算不錯，但與抖音的用戶量差距卻持續拉闊。抖音今年DAU目標為6.8億，屆時將達到快手的2倍左右。用戶規模處於抖音陰影下的快手，試圖提升用戶時長，上季用戶時長也提升至120分鐘，其策略是加強垂類內容運營，包括快手短劇、體育內容等。筆者認為過往兩季股價承壓除了業務增速放緩及虧損擴大，其管理層給予的指引每次卻令投資者大失所望，今次程一笑接任宿華擔任CEO，在其發布上季財報中，或許可見一斑。