回觀7月，當時市場正擔心環球經濟有機會轉弱。有關憂慮使國際油價及大宗商品價格相繼出現顯著下跌。有鑑於此，美國及加拿大通脹於該月相繼回落。當中，美國年通脹率(CPI)從6月的9.1%回落至7月的8.5%。歐元區及英國通脹率卻未能受惠上述情況，其7月通脹較6月還要進一步上揚。英國7月年通脹更突破雙位數，攀至10.1%水平(前值為9.4%)並震驚了市場。筆者嘗試從通脹角度與大家分析英國最新經濟狀況。
英國通脹上月破雙位數並不尋常。眾所周知，到10月要進一步加電費及煤氣費，可想像屆時通脹將更高。今天狀況很大程度因英國要與俄羅斯在能源及經濟上分割所致。鑑於通脹已破10%，幾可肯定到10月很大機會攀至更高，甚至達12%或13%。據了解，繼早前鐵路工會罷工後，最大貨櫃碼頭「費利克斯托港」工人亦宣布罷工8天，以爭取加薪8%。面對嚴峻通脹環境，不排除類似工潮將陸續有來。不加薪相信工人難以罷休，加薪即意味通脹將難回落並可能出現螺旋效應，局面兩難。英倫銀行日後貨幣政策值得關注。以現時1.75厘官方息率實難壓抑10.1%通脹，日後還有很大加息壓力。基於通脹是源於能源價格上漲拉動，除非與俄羅斯關係改善，並重新大舉輸入俄羅斯天然氣，單靠加息對壓抑通脹成效難免令人質疑。面對高通脹，英倫銀行不能無所作為。最擔心是加息愈大會對經濟衝擊愈大，但對壓抑通脹未必有幫助。當地次季GDP按季已見收縮0.1%。據英倫銀行估計，很大機會於年底進入衰退，並有機會維持衰退狀態至2024年。有見上述情況，若有意短期內作英國相關投資，實宜三思而後行！
以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生銀行投資產品及顧問業務主管