恒指由6月底至今走勢大上大落，帶動恒指波幅指數(VHSI)急升驟降，6月25日曾升至最高30.18點，其後於20至26點上落。認股證市場的引伸波幅亦明顯起伏，可為認股證價格帶來正面作用，惟入市部署時應以相關資產起跌方向作主調，不宜以捕捉其升降為入市目標。
VHSI及引伸波幅均衍生自期權市場，惟後者變化涉及不少其他因素如供求失衡或為輪價及引伸波幅帶來預期以外的變化。其次，引伸波幅急升雖對窩輪均屬有利，但並非所有投資者可受惠，只有已持貨的才享受引伸上升帶來的額外好處。未入市的投資者如在引伸偏高情況入市，或承受引伸回落的負面影響。引伸波幅平穩，發行人較易對沖，提供積極報價及維持理想買賣差價，令認股證價格變動能緊貼相關資產走勢。這屬雙贏局面。
作者為滙豐財富管理銷售業務上市產品銷售及推廣經理、金管局及證監會持牌人