上周五，內地一紙禁止學科類培訓機構上市集資、以盈利為業務目標及開設校外學科課程等的公文，教育股立刻崩盤，以美國上市的三間龍頭教育股上周五普遍跌五至六成，買大型正股的波動竟媲美窩輪。消息亦炸散港美上市的中概股，恒指3日跌近10%，同期恒生科技股指數重挫16.5%，投資者血流成河。
政策原意是減輕家長及學童壓力，當然是好，但高考制度不變，禁補習是否能改善現況？撇除其成效，畢竟校外教育行業已存在多年，不少公司已上市集資，產業以千億元計，但一日內完全反轉，不要說國外投資者突發覺政策風險之高遠超想像，內地的只怕也被殺個措手不及。加上近期一系列如反壟斷、數據安全及整改不同行業消息，禁補習便成壓垮股市最後一根稻草。雖然施政者重視是中長線，但股市失控暴跌引來的副作用，如人民財富大幅萎縮，外資減少等，卻可能反過來影響實體經濟，本周人民幣曾跌0.5%。執筆時外電指，中證監召主要投行高管開虛擬會議，安撫市場對政策憂慮。但經此一役，投資者已成驚弓之鳥，超賣反彈後，中概股估值應被長期打折。 作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券