騰訊控股(700)股價未夠1年已翻一番，近日破位後升勢轉急，筆者見市場普遍有兩類人：首先，手頭有幾手正股的朋友應有不俗利潤，假設350元買5手，以約420元保守計，每股獲利70元即約3.5萬元，續持有要鎖定廿多萬元於市場內。若此時沽正股，賺3.5萬元，再換以5手牛證(市場多為100兌1牛證，每手單位1萬份，如收回價376.98元，每手約0.55元，投放資金共約2.75萬元，未計其他雜費或佣金)。假設對沖值為1及其他因素不變，該牛證約等於原先持有5手正股，同時投資者釋放正股本金及利潤。要是正股續升，牛證續獲利，要是見頂回落甚至失守收回價及行使價，損失最大僅為牛證本身，即整體利潤一部分。
至於「心大心細」未入場朋友，用牛證特點是藉槓桿效應「以小博大」，令入場門檻大減，惟選證時不妨以收回價較遠作部署，以防短線波動觸發收回事件。
