千呼萬喚始出來,聯儲局11月分議息會議結果塵埃落定,正如市場預期,聯儲局把聯邦基金目標利率下調25個基點,至4.5%至4.75%區間。是次減息決定,以及減息幅度,市場早已預期,根本毫無懸念。
鮑威爾強調,雖然通貨膨脹已經回落至局方管理目標,但不一定能夠長久維持。他提到市場某些指標顯示出經濟活動有所減弱,失業率也有所上升,但整體就業市場仍然相當強勁,顯示出經濟的韌性。聯儲局將根據最新經濟數據和風險評估,靈活調整貨幣政策,以支持充分就業和通脹目標的實現。鮑威爾的言論暗示,聯儲局可能會在未來的會議中根據經濟狀況的變化進行調整。
由於聯儲局主席鮑威爾在會後的聲明及記者會中,對未來的貨幣政策走向卻表現得相當模糊,給市場的感覺是,某程度上是為特朗普再度入主白宮後,推出的各種行政命令和關稅措施,對美國通貨膨脹和就業市場的潛在影響,貨幣政策需要更大彈性靈活應對各種不可預期變化。
市場普遍認為特朗普上任後,將會隨即快刀斬亂麻,推出一系列針對其他國家的懲罰性關稅措施,並推行更多貿易壁壘及制裁行為,這些政策或多或少會推高本地通貨膨脹,對聯儲局已啟動的減息周期措施帶來不明朗因素。
特朗普過去不止一次指出,希望對貨幣政策有更大發言權,這可能會對聯儲局獨立性構成挑戰,特別是特朗普在其競選期間曾多次暗示,若再次當選,將會對聯儲局的政策進行干預,這引發市場廣泛關注。
事不離實,當日點票結果仍未出台,特朗普在賓夕法尼亞州點票有較為明顯領先優勢時, 聯邦基金利率期貨市場已出現翻天覆地變化,12月減息25點子預期,更由九成多,一到回落至只有一半左右,及後才回升至約七成半水平。
在聯儲局議息會議記者會上,有記者提問鮑威爾,若果特朗普上任後要求他辭職,他會如何應對?鮑威爾毫不猶豫地回答:「不會」。鮑威爾強調根據法律,總統並不具備解僱聯儲局主席權力,上述言論顯示他對聯儲局獨立性的強硬立場。
作為特朗普的堅實支持者,特斯拉和SpaceX的首席執行官馬斯克Elon Musk也曾表達類似的看法,認為總統對聯儲局政策應該有一定干預權。
總的來說,特朗普上任後,即使從法律上不可能改變聯儲局主席的任命,但必定會用一切方式,試圖通過言論,以及社交媒體力量,意圖干預聯邦儲備局貨幣政策決定,即使鮑威爾繼續保持其一貫獨立性,即使特朗普的言論,不會對貨幣政策調控構成影響,但也足以對金融市場帶來波動性,構成不明朗因素,而馬斯克未來的言論和觀點,也有可能對部份資產價格,帶來潛在波動性影響。
用非常理角度來分析,特朗普和馬斯克言論,或許就是最正常不過。