上周五美股急挫，美國10年期國債升穿2.8%。記得兩周前本欄為兩大債王先後發功，指如10年期國債升穿2.63%，將對美股造成影響。美國股市真的貌似債王們所言影響而下跌。但筆者對此未能完全認同。美國10年期國債孳息與過往4年相比，2.8%確屬較高水平。但比較過往10年或歷史孳息走勢，就算升至3%仍屬超低水平。市場於2013年開始傳美國聯儲局考慮退市，當時美國10年期債息曾升至3.04%，及後聯儲局因歐債問題推遲其退市計劃，孳息才於近3%回落。
債息昨曾升穿2.88%，只不過是向2013年底市場對聯儲局退市所作反映水平。但該局開始利率正常化，其「收水」幅度遠超於2013年底時預期，筆者對孳息重回逾3%並不意外。加息真的不利股市？筆者多次指美國經濟續復甦，加息屬意料。按就業及通脹數據，相信今年加息4次！因建基於熾熱經濟，對股市實屬利好。美股上周調整和分析員上調企業盈利預測，美國標普500指數2018年預測市盈率降至17.5倍較合理水平。只要加息建基於經濟復甦，料美股不會現估值收縮，大幅調整機會不大。