美股展望

美國11月個人收入及支出雙雙錄得增長，分別按月升0.4%和0.2%，意味勞動市場強勁仍然支撐工資增長，家庭消費強韌；當月耐用品訂單按月升5.4%，遠超預期和前值，是自去年12月以來最快增速；上月密歇根消費者信心指數終值上修至69.7，處於過去兩年較高水平，家庭對經濟現況及未來財政的預期較為樂觀。即使經歷了聯儲局最激進的加息行動之一，美國經濟最近仍然展出韌性，增加經濟軟著陸的可能性。

美國還沒完全擺脫困境。逐漸減少的過剩儲蓄、更為緊縮信貸條件、通脹高企及地緣政治風險仍對當地經濟構成威脅。在配置投資組合時應牢記這些風險。然而，即使美國陷入衰退，我們未有過度擔心。事實上，衰退甚至可能是經濟「健康重置」機會，為更強勁復甦奠定基礎。投資者應放眼未來，關注美國長期前景而非短期不利因素。

儘管從估值角度看，整個美股市場相對上未具太大吸引力，惟投資者仍可以專注於大型科技和半導體等領域發掘投資機會。這些領域不僅擁有巨大的盈利增長潛力，而且還有可見的擴張空間。根據利率將在更長時期保持較高水平的預估，投資者應密切關注優質股票，事關這些股票不僅在經濟增長放緩的環境中表現良好，長期而言它們亦有較佳的表現。

作者為FSMOne(香港)投資組合經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請