長城汽車受惠電動車銷售及政策扶持

長城汽車(2333)專注於SUV和皮卡車的設計、研發及生產，並積極推進新能源汽車的轉型。公司致力於擴展國內外市場，特別是在拉丁美洲和東南亞地區，以提升品牌影響力和市場佔有率。根據2025年3月份的銷售數據，長城汽車的銷量達到68,000輛，同比增長12%。其中，SUV銷售佔比高達65%，達到44,200輛，顯示出消費者對此類車型的持續需求。新能源車型的銷售表現也相當出色，達到12,000輛，占總銷量的17.6%。報告指出，海外市場的銷量增長28%，特別是在拉丁美洲和東南亞，這些市場的表現為長城汽車的整體增長提供了強勁支持。

隨著長城汽車的二代枭龍MAX上市及新款Wey品牌車型的推出，集團將受益於市場需求的增長和產品結構的優化。長期而言，隨著品牌知名度的提升及產品線的擴展，長城汽車的市場佔有率將持續增強。主要亮點包括2024年毛利率的提升及營收創歷史新高，並且公司擁有穩健的現金流和良好的資本結構，這些都將支持其未來的增長潛力。

儘管全球關稅引發的不確定性可能對集團的海外銷售構成風險，長城汽車仍然可以透過提高產品價格和改善生產效率來抵銷這些影響。特別是在新能源汽車方面，長城將繼續積極推出新車型以搶佔市場份額，而高端品牌如Wey和Tank的銷售增長顯示出品牌升級的潛力。此外，內地今年將繼續對電動汽車提供補貼，並對燃油汽車也提供補貼，使集團在這兩個領域均受惠。

目前共有24位分析師對長城汽車進行調研，大部分券商對集團的投資評級為「買入」。市場預期集團2025年的全年收入為2,432億元人民幣，按年上升20.3%；每股盈利預計為1.51元人民幣，以現價計算，相當於7.5倍的2025年預測市盈率。目標價的平均值為17.20港元，主要基於2025年預測EPS的10倍市盈率作為估值基礎。

從技術走勢來看，長城汽車股價於今年2月5日和2月13日兩次跌至11.72元見底後，開始反覆上升，甚至一度升至最高位16.66元，但隨即回調。在過去3個交易日中，股價在13.54元的支持位反彈，剛好回調了整個前升浪總升幅的61.8%。此外，9天RSI指標未失守30，預示股價已見底。投資者可以在14元水平買入，目標上望15.5元，只要股價未失守13.5元，暫時可以不必止蝕。